Tieto dlhopisové ETF opäť atraktívne: približne 5,5 % výnos do splatnosti pri 2,5 až 3-ročnom investičnom horizonte.
Po rokoch takmer nulových úrokových sadzieb sa dlhopisy vrátili do hry. Európska centrálna banka aj americký Fed v rokoch 2022–2023 prudko zvýšili úrokové sadzby. Výsledkom sú vyššie výnosy nových aj existujúcich dlhopisov – a pre investorov opäť zaujímavý pomer medzi očakávaným výnosom a rizikom. Dnes má PEPP.SK Solídna EUR dlhopisová stratégia na 3 roky priemerný výnos dlhopisov do splatnosti po približnom zohľadnení nákladov menového zabezpečenia okolo 5,5 % ročne a váženú priemernú duráciu približne 2,6 roka. Neznamená to, že investor má garantovaných 5,5 % každý rok. Je to však veľmi dobrý východiskový údaj pre odhad budúceho výnosu dlhopisového portfólia.
5,5% p.a., 3 roky - vysvetlím
S investovaním je spojené riziko a výnosy nie sú garantované. Uvedený 5,5%-ný výnos však možno očakávať s pomerne vysokou pravdepodobnosťou, pokiaľ nedôjde k výrazným zmenám úrokových sadzieb alebo kreditných prirážok.
Tých 5,5% ročne je priemerný výnos dlhopisov, ktoré sa nachádzajú v piatich dlhopisových indexových ETF fondoch. Tieto fondy tvoria stratégiu Pepp.sk Solídne dlhopisové portfólio s investičným horizontom 3 roky v EUR
- Ak sa úrokové sadzby ani kreditné prirážky na trhu nijak zásadne nezmenia, stratégia dosiahne očakávaný 5,5%-ný výnos.
- Ak úrokové sadzby stúpnu - výnos bude nižší.
- Ak úrokové sadby klesnú - výnos bude ešte vyšší ako očakávaný.
2,6 roky je priemerná durácia dlhopisov v ETF v stratégii
Čo je durácia? Skúsim vysvetliť jednoducho: Priemernú duráciu môžeme porovnať s priemernou dobu splatnosti investovaných prostriedkov. Priemerná durácia je ukazovateľ, ktorý poskytuje odhadovaný čas, kedy investor získa späť svoje investované prostriedky v portfóliu dlhopisov. Zjednodušene, ide o vážený priemer doby splatnosti jednotlivých dlhopisov a ich kupónov v portfóliu. Zároveň, durácia priamo súvisí s úrokovým rizikom. Viď text pod tabuľkou.
Široká diverzifikácia
V tejto stratégii investujete, prostredníctvom piatich ETF, do stoviek dlhopisov z celého sveta. Riziko je tak široko rozložené a prípadné zlyhanie jednej či troch firiem nebude mať zásadný vplyv na vaše peniaze.
| ETF | Váha | Durácia | YTM pred menovým hedgingom | Odhad nákladov hedgingu | YTM po zohľadnení hedgingu |
|---|---|---|---|---|---|
| PIMCO Euro Short-Term High Yield Corporate Bond Index UCITS ETF | 20 % | 2,3 | 5,91 % | 0,00 % | 5,91 % |
| Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond UCITS ETF 1C | 35 % | 2,5 | 6,38 % | 0,00 % | 6,38 % |
| Xtrackers II USD Emerging Markets Bond UCITS ETF 1C – EUR Hedged | 10 % | 6,0 | 6,71 % | −1,41 % | 5,30 % |
| Amundi Global High Yield Sustainable Exposure UCITS ETF – EUR Hedged | 10 % | 3,4 | 7,07 % | −1,07 % | 6,00 % |
| Amundi Index Euro Corporate SRI 0–3Y UCITS ETF DR (C) | 25 % | 1,3 | 3,81 % | 0,00 % | 3,81 % |
| PEPP.SK Solídne EUR dlhopisové portfólio na 3 roky | 100 % | ≈ 2,6 roka | – | – | ≈ 5,5 % p.a. |
YTM – yield to maturity – je aktuálny priemerný výnos dlhopisov do splatnosti. Nie je garantovaným budúcim výnosom stratégie. Výsledok investora ovplyvnia pohyby úrokových sadzieb a kreditných prirážok, zlyhania emitentov, obmena dlhopisov v ETF, náklady a meniace sa menové zabezpečenie.
Durácia približne 2,6 roka nám hovorí, ako citlivo reaguje hodnota dlhopisového portfólia na zmenu trhových úrokových sadzieb. Zjednodušene:
- Optimistický scenár: Ak by relevantné približne trojročné trhové sadzby okamžite klesli o 1 percentuálny bod a kreditné prirážky sa nezmenili, hodnota portfólia by mohla vzrásť približne o 2,6 %. Pri dnešnom YTM okolo 5,5 % by tak veľmi zjednodušený jednoročný výsledok mohol byť približne 5,5 % + 2,6 % = 8,1 %.
- Pesimistický scenár: Ak by sadzby naopak o 1 percentuálny bod vzrástli, cena portfólia by približne o 2,6 % klesla a orientačný jednoročný výsledok by bol približne 5,5 % − 2,6 % = 2,9 %.
- Neutrálny scenár: Ak sa úrokové sadzby ani kreditné prirážky zásadne nezmenia, 5,5% je očakávaný výsledok zhodnotenia dlhopisovej ETF stratégie
A aby som bol akademicky presný:
Ide iba o orientačný scenár. Durácia je aproximácia a predpokladá paralelný pohyb výnosovej krivky. V tomto portfóliu navyše významnú úlohu zohrávajú kreditné prirážky high-yield a emerging-markets dlhopisov, ktorých zmena môže výsledok ovplyvniť nezávisle od úrokových sadzieb.
Aké očakávania sú dnes zarátané v trhových cenách dlhopisov.
Finančné trhy reagujú nie na to, čo sa stalo včera (že centrálna banka zvýšila sadzby), ale reagujú na budúce očakávania (zvýši znova? a kedy?) V USA sa s pravdepodobnosťou ~76 % očakáva výšenie sadzieb o +0,25 % v októbri a ďalšie v decembri. Do polovice 2027 trh už dnes čaká približne ďalších +75 až +100 bp oproti dnešku. V Eurozóne trhy oceňujú približne 3–4 ďalšie zvýšenia po 25 bp do konca 2027.
Obe zvýšenia sú už dnes započítané v cenách dlhopisov, preto ak k nemu dôjde, platí neutrálny scenár. Až nárasty sadzieb nad dnešné očakávania ovplyvnia výnosy Dlhopisovej stratégie negatívne.
Efekt poplatkov
Poplatky spojené s investovaním odkroja z očakávaného výnosu približne 0,46%, takže cca 5% výnos po poplatkoch a zdanení. To je rovnaké ako keby v banke platili 6,17% na termínovom vklade ... čo neplatia.
Tých 5% máte čistých
Využite § 9 ods. 1 písm. k) zákona o dani z príjmu a investujte s výnosom oslobodeným od dane. (Pri držaní investície najmenej 1 rok.)
Atraktívne, však.
Určite áno. Ak sme sa posledné roky vyhýbali dlhopisom, v najbližšom období budú práve dlhopisy výborným nástrojom pre ľudí, čo nechcú priveľa riskovať a stále si chcú siahnuť na rozumný výnos. Ak máte záujem o takúto alebo podobnú investíciu, nechajte mi odkaz cez kontaktný formulár nižšie.
Ak chcete investovať, použite prosím tento kontaktný formulár 🙂
Informáciu, čo sa bude diať po odoslaní formulára, nájdete nižšie.
Rozhodli ste sa správne. Získate adekvátne výnosy, nízke poplatky, oslobodenie od dane a online prehľad o svojej investícii.
Aké ďalšie kroky môžete očakávať po odoslaní formuláru:
- Budem Vás osobne kontaktovať prostredníctvom emailu (prípadne telefonicky) aby sme sa dohodli na termíne osobnej video konzultácie.
- K otvoreniu účtu budete potrebovať: OP, telefónne číslo, email a číslo účtu IBAN
- Počas video konzultácie s Vami spoznám Vaše potreby a požiadavky v investovaní. Ďalej spravíme test vhodnosti a primeranosti, aby vybrané investície sedeli Vašemu rizikovému profilu.
- Všetky dokumenty potrebné k otvoreniu účtu obdržíte elektronicky na mailovú adresu a do mobilnej aplikácie. Mobilná aplikácia zároveň slúži na biometrickú autentifikáciu investora a na elektronický podpis dokumentov.
- Po úspešnom podpise dokumentov Vám EIC otvorí Váš investičný účet v priebehu 48 hodín. Stačí len nastaviť trvalý príkaz a posielať peniaze na Váš investičný účet. Tie sa investujú automaticky.
- O každom pohybe na Vašom účte budete automaticky informovaný emailom a svoje portfólio môžete sledovať prostredníctvom webovej alebo mobilne aplikácie EIC.
Úrokové sadzby stúpli a úrokové riziko kleslo. Už dávno nebol tak dobrý čas na investovanie do dlhopisov.
Vyše 30 rokov sa venujem finančným trhom a investovaniu. Dlho som hľadal a spôsob ako zorganizovať sporenie a investovanie pre seba, svojich blízkych a priateľov. Vďaka exkluzívnej dohode s EIC, sme dosiahli poplatky výrazne nižšie ako v inde, nulové zdanenie a potenciánlne vyššie výnosy.
Vytvorili sme rodinu investičných portfólií, do ktorých investujem svoje osobné a rodinné peniaze. Za rovnako výhodných podmienok môžete investovať aj vy. Máte záruku, že o Vaše peniaze sa starám rovnako ako o svoje vlastné. Všetky naše portfóliá v EIC nájdete tu.
FAQ - najčastejšie kladené otázky
Aký výnos do splatnosti dnes (September 2026) ponúkajú ETF v Dlhopisovej stratégii PEPP.SK?
Približný aktuálny YTM - výnos do splatnosti - podkladových dlhopisov je 5,5 % ročne. Po odpočítaní nákladov spojených s investovaním je čistý výnos okolo 5%. Na výnos sa vzťahuje oslobodenie od dane podľa § 9 ods. 1 písm. k) zákona o dani z príjmov.
Čo je yield to maturity – YTM?
YTM je výnos, ktorý by dlhopis približne priniesol pri kúpe za dnešnú cenu a držaní do splatnosti, ak emitent splní svoje záväzky.
Čo je durácia dlhopisového portfólia?
Durácia vyjadruje citlivosť ceny dlhopisov na zmenu trhových úrokových sadzieb.
Čo sa stane, ak úrokové sadzby klesnú o 1 %?
Pri durácii 2,6 roka by cena portfólia mohla orientačne vzrásť približne o 2,6 %, ak sa ostatné podmienky nezmenia.
Je výnos 5,5 % garantovaný?
Nie. Ide o aktuálny výnos do splatnosti podkladových dlhopisov, nie garantovaný výnos investora. Pokiaľ sa však nezmenia aktuálne úrokové sadzby a kreditné prirážky, ide o očakávaný výnos.
