Investovanie nemusí byť len o rizikových akciách a burzových trhoch. Ako konzervatívny investor a nadšenec finančnej gramotnosti rád zdieľam investičné možnosti, ktoré ponúkajú stabilný výnos a nižšie riziko. Jednou z nich sú štátne dlhopisy pre ľudí (oficiálne „štátne dlhopisy pre občanov“).
Minulý rok štát prišiel s pilotnou emisiou (INVESTOR a PATRIOT) a záujem bol obrovský. Teraz prichádza nová séria – INVESTOR II a PATRIOT II.
Nechce sa vám čítať celý článok? Tu je zhrnutie:
Ak sa vám váľajú peniaze na bežnom účte (alebo na nevýhodnom termínovanom vklade) a viete, že ich 2 až 4 roky nebudete potrebovať, tieto dlhopisy môžu byť veľmi rozumná „parkovacia“ investícia.
Čo sú dlhopisy pre ľudí?
Dlhopisy pre ľudí sú štátne dlhopisy určené pre drobných investorov. Jednoducho povedané: požičiavate peniaze štátu a štát vám za to platí fixný úrok (kupón) a na konci vráti istinu.
Aktuálna emisia (2026):
- Predaj: 2. – 20. marca 2026 (alebo do skoršieho vypredania)
- INVESTOR II: splatnosť 2 roky, výnos 2,7 % p. a.
- PATRIOT II: splatnosť 4 roky, výnos 3,0 % p. a.
- Minimálna investícia: 1 000 € (a násobky)
Ponúkaný objem emisií je 200 mil. € + 200 mil. € s možnosťou navýšenia celku o ďalších 100 mil. € v prípade vysokého záujmu.
Kde a ako sa dajú kúpiť? Predaj prebieha cez vybrané banky – v pobočkovej sieti aj cez elektronické kanály (internet / appka podľa možností banky):
- ČSOB
- Slovenská sporiteľňa
- Tatra banka
- UniCredit Bank
- VÚB
Zdanenie dlhopisov pre ľudí
Najväčšia „finta“, prečo tieto dlhopisy ľudí zaujali už pri prvej emisii: štát ich komunikuje ako produkt s nezdaneným výnosom (pre fyzické osoby) a nákup na primárnom trhu má byť nastavený bez poplatkov. Preto pri porovnaní s termínovaným vkladom (kde je úrok zvyčajne zdaňovaný zrážkou) často vychádza čistý výsledok pre dlhopis lepšie – aj keď nominálny úrok nie je „zázračný“.
Drobní investori, fyzické osoby zvýhodnil štát aj vyšším úrokom. Ponúkaných 2,7% na 2 roky aj 3% na 4 roky, sú výnosy o pár desatín percenta vyššie, ako sa v súčasnosti obchodujú dlhopisy Slovenska na finančných trhoch. Ak by som si mal vybrať medzi 2-ročným a 4-ročným dlhopisom pre ľudí, zvažoval by som v prvom rade svoj investičný horizont.
Mám si aj ja kúpiť dlhopis od štátu? Výhody, nevýhody a pre koho sú "štátne dlhopisy pre ľudí" vhodné
1) Vyšší čistý výnos oproti termínovaným vkladom (často aj pri podobnom „hrubom“ čísle)
Pri termínovaných vkladoch je problém jednoduchý: úrok býva zdanený. Pri dlhopisoch pre ľudí štát stavia marketing (a aj nastavenie produktu) na tom, že pre bežného človeka to má byť jednoduché, bez poplatkov a s nezdaneným výnosom.
Prakticky: aby termínovaný vklad dorovnal čistý výnos dlhopisov, musel by mať vyššiu hrubú sadzbu.
Výnos 2,7% p.a. oslobodený od dane je ekvivalentom 3,33% výnosu termínovaného vkladu pred 19%-ným zdanením.
Výnos 3% p.a. oslobodený od dane je ekvivalentom 3,7% výnosu termínovaného vkladu pred 19%-ným zdanením.
2) Bezpečnosť a nízke kreditné riziko
Kreditné riziko je pri štátnom dlhopise v zásade „stávka“ na to, že Slovenská republika si splní záväzky. Na horizonte 2 – 4 roky je to pre konzervatívneho investora typicky prijateľné riziko.
3) Dostupnosť pre drobných investorov
Na štart vám stačí 1 000 €. A dôležité: veľa ľudí oceňuje, že to vedia riešiť „cez svoju banku“ (pobočka alebo elektronický kanál) bez toho, aby museli otvárať brokerský účet a riešiť burzy.
Našli ste tu užitočné informácie? Poďakujete nám kliknutím na reklamu.
Riziká a nevýhody investovania do štátnych dlhopisov pre ľudí
Neporazia infláciu
Ak keď sú dlhopisy pre ľudí atraktívne v porovnaní s termínovými vkladmi v bankách, majú stále jednu nevýhodu. Neporazia infláciu. Ak chcete poraziť infláciu investovaním musíte akceptovať aspoň nejaké riziko. Inak infláciu neporazíte.
Koľko môžete očakávať od rizikových investícií? Pozrite si článok Aké výnosy očakávať od investovania do akcií, dlhopisov a iných investičných nástrojov z ktorého je nasledujúca tabuľka:
| Čisté výnosy p.a. | Volatilita | Likvidita | Minimálna investícia | |
| Akciový trh Globálne | 7,4 - 9,4% | Vysoká | Vysoká, 2 - 14 dní | 50€ |
| Akciový trh Globálne v € (zaistené menové riziko) | 6 - 8% | Vysoká | Vysoká, 2 - 14 dní | 50€ |
| Dlhopisový trh, investičný rating, v € (zaistené menové riziko) | 3 - 4% | Nízka až stredná | Vysoká, 2 - 14 dní | 50€ |
| Dlhopisový trh, NE-investičný rating, v € (zaistené menové riziko) | 4,5 - 5,5% | Stredná | Vysoká, 2 -14 dní | 50€ |
| Realitné podielové fondy (pre drobných investorov) | 2,5-4% | Nízka | Vysoká, do 14 dní | 20-50€ |
| Realitné fondy pre kvalifikovaných investorov | 7-8% | Nízka až stredná | Nízka, 3-12 mesiacov | 5 000€ |
| Štátne dlhopisy pre ľudí | 3 - 3.3% | Nízka | Predpokladá sa vysoká | 1000€ |
| Realitný Crowdfunding | 7 - 11% | - | Nízka, 6 a viac mesiacov | od 100€ |
| P2P pôžičky zabezpečené nehnuteľnosťou | 5 - 6% | - | Nízka, 6 a viac mesiacov | od 1000€ |
Riaďte sa investičným horizontom
Ak plánujete peniaze minúť o 2 roky, dáva zmysel uvažovať o INVESTOR II. Ak viete, že ich 4 roky potrebovať nebudete, PATRIOT II dáva logiku. Ak však investujete s horizontom 10+ rokov, tak sa (podľa môjho názoru) oplatí ísť viac do dynamických riešení – napríklad akciové ETF – a „parkovanie“ riešiť len pre rezervy a krátke horizonty.
Trhové riziko – čo treba vedieť
Aj keď sú dlhopisy pre ľudí považované za bezpečnú investíciu, existuje trhové riziko. Ak by ste sa rozhodli dlhopis predať pred splatnosťou, jeho cena môže kolísať podľa úrokových sadzieb a nálady na trhu. Keď úrokové sadzby rastú, staršie fixné dlhopisy zvyknú zlacnieť; keď sadzby klesajú, zvyknú zdražieť.
Pre konzervatívneho investora preto platí jednoduché pravidlo: ak ich kúpite, je ideálne držať ich do splatnosti – vtedy si nekomplikujete život trhovými výkyvmi.
Budú štátne dlhopisy pre občanov obchodovateľné? Aké budú poplatky a výdavky?
Áno, dlhopisy majú byť obchodovateľné na Burze cenných papierov v Bratislave aj mimo burzy (OTC). Náklady pri predaji tvoria najmä poplatky banke/obchodníkovi a poplatky súvisiace so zúčtovaním a vyrovnaním obchodu. Pri tomto programe sa zároveň komunikovali zvýhodnené stropy poplatkov pre menšie objemy.
Poplatky pri predaji (ak budete musieť predať skôr)
Život prináša situácie, keď potrebujete hotovosť skôr. Dlhopisy sa dajú predať aj pred splatnosťou – a pri „Dlhopisoch pre ľudí“ bol komunikovaný aj strop na poplatky pri predaji do určitého objemu:
- do 10 000 €: max. 10 €
- 10 001 € – 50 000 €: max. 50 €
- 50 001 € – 100 000 €: max. 100 €
Pri vyšších objemoch už treba rátať s komerčnými poplatkami podľa sadzobníka konkrétneho obchodníka/banky.
Dajú sa štátne dlhopisy pre občanov dediť / predať? Komu ich môžem predať?
Áno – dlhopisy sú štandardne dedičné a dajú sa aj predať (cez burzu alebo mimo burzy/OTC). V praxi to budete riešiť cez banku/obchodníka s cennými papiermi.
Záver – Prečo investovať do dlhopisov pre ľudí?
Dlhopisy pre ľudí sú podľa mňa najmä rozumný nástroj na krátkodobé až strednodobé „zaparkovanie“ peňazí – keď chcete mať viac než na bežnom účte, nechcete riskovať akciový trh a zároveň sa vám nechce riešiť komplikované produkty.
Ich hlavné plusy:
- Jednoduchá kúpa cez banky (pobočka aj elektronické kanály)
- Nízke kreditné riziko (štát)
- Zaujímavý čistý výnos v porovnaní s bežnými bankovými vkladmi (najmä po zdanení úrokov)
- Jasný horizont: 2 roky (INVESTOR II) alebo 4 roky (PATRIOT II)
Investovanie do dlhopisov pre ľudí predstavuje efektívny nástroj na diverzifikáciu portfólia a krátkodobé uloženie peňazí. Ak preto hľadáte spoľahlivý spôsob, ako zhodnotiť svoje úspory bez prílišného rizika, určite stojí za to zvážiť túto investičnú príležitosť.
Dlhopisy pre ľudí nie sú len o bezpečnosti – poskytujú aj reálnu možnosť dosiahnuť vyšší výnos v porovnaní s tradičnými bankovými produktmi, čo z nich robí zaujímavú a konkurencieschopnú investičnú voľbu v súčasnom ekonomickom prostredí.
Sledovaním ďalších aktualít a trendov vo svete financií môžete byť vždy o krok vpred.
Máte dlhší investičný horizont alebo ste ochotní podstúpiť trochu vyššie riziko a získať výrazne vyšší výnos? Kliknite sem investičné stratégie v ponuke nášho wealth managementu. Ich výnosy sú tiež oslobodené od dane z príjmu.
Buďte v obraze. Prihláste sa na odber noviniek emailom.
30 rokov sa venujem finančným trhom a investovaniu. Dlho som hľadal a spôsob ako zorganizovať sporenie a investovanie pre seba, svojich blízkych a priateľov. Vďaka exkluzívnej dohode s EIC, sme dosiahli poplatky výrazne nižšie ako v inde, nulové zdanenie a potenciánlne vyššie výnosy.
Vytvorili sme rodinu investičných portfólií, do ktorých investujem svoje osobné a rodinné peniaze. Za rovnako výhodných podmienok môžete investovať aj vy. Máte záruku, že o Vaše peniaze sa starám rovnako ako o svoje vlastné. Všetky naše investičné stratégie v EIC nájdete tu.
